Возобновляемые источники энергии – одна из наиболее привлекательных инвестиционных ниш в Казахстане в последние несколько лет. Количество запущенных инвестпроектов приближается к сотне, а совокупный объем инвестиций в “зеленую” энергетику – растет на несколько сотен миллионов долларов в год. Секрет инвестиционного бума в сложении нескольких факторов: благоприятных природно-климатических условий, стимулирующего инвестиции государственного регулирования и готовности институциональных инвесторов поддерживать инициативы частных инвесторов через различные форматы, в том числе – проектное финансирование.
Ключевым игроком на этом поле является Банк развития Казахстана (БРК), который стремится расширить портфель проектов в ВИЭ и готов софинансировать создание “зеленой” мощности казахстанской электроэнергетики.
Стимулы для инвесторов
Потенциал Казахстана только по двум наиболее распространенным в мире видам “зеленой” энергетики – ветроэнергетики и солнечной энергетики превышает текущее потребление в стране. По оценкам ЕБРР, потенциал производства солнечной энергии находится в диапазоне 3,9-5,4 млрд Втч в год. “Потолок” ветроэнергетики в несколько сотен раз выше: по данным Минэнерго РК, это 920 млрд кВтч в год. Для сравнения, средний уровень производства электроэнергии в РК в последние годы – 100 млрд кВтч, и около 90% электроэнергии генерируется тепловыми электростанциями на ископаемом топливе, остальной объем дают в основном крупные ГЭС. Доля ВИЭ в генерации пока мала - 1,7% (данные Минэнерго РК на 30.06.2019).
Тем не менее с “зеленой” энергетикой казахстанские власти связывают большие ожидания. В Концепции перехода РК к “зеленой” экономике, принятой в 2013 году, планируется, что к 2050 году доля ВИЭ в выработке электроэнергии достигнет 50%. Затем эти индикаторы перекочевали в другие стратегии и планы и остаются актуальными по сей день. Например, согласно Стратегическому плану развития экономики РК: 3% доли возобновляемых источников энергии в общем объеме производства электроэнергии к концу 2020 года, 10% доли ВИЭ в общем объеме производства электроэнергии к 2030 году, 50% доли низкоуглеродных альтернативных и ВИЭ.
Чтобы достичь поставленных целей, правительство РК, начиная с 2014 года начало выстраивать вокруг ВИЭ инвестиционно привлекательную систему, главными инструментами которой были долгосрочные фиксированные тарифы централизованный закуп электроэнергии с различных объектов ВИЭ. Впоследствии правительство Казахстана разработало механизм индексации долгосрочного тарифа с учетом инфляции и обменного курса. Единым закупщиком был определен Расчетно-финансовый центр по поддержке ВИЭ (РФЦ) в структуре системного оператора KEGOC. Системный оператор гарантировал обязательное подключение объекта ВИЭ к сети, при этом новая ветро-, солнечная электростанция или мини-ГЭС освобождались от платы за передачу электроэнергии. В отношении проектов ВИЭ действует специальный режим – они могут не платить таможенные пошлины за основное оборудование, получают инвестиционные преференции. В прошлом году был внедрен механизм аукционов на понижение: РФЦ разыгрывал право реализации проекта на конкретной площадке, победитель должен был показать самый низкий тариф, а в качестве награды его ждал оффтейк-контракт на длительный период. Даже несмотря на то, что после введения аукциона, произошло снижение среднего тарифа на 20%, инвесторам эта ниша по-прежнему кажется исключительно интересной. Общее количество проектов, выставленных на аукцион за последние два года – 48.
В прошлом году был внедрен механизм аукционов на понижение: РФЦ разыгрывал право реализации проекта на конкретной площадке, победитель должен был показать самый низкий тариф, а в качестве награды его ждал оффтейк-контракт на длительный период. Даже несмотря на то, что после введения аукциона, произошло снижение среднего тарифа на 20%, инвесторам эта ниша по-прежнему кажется исключительно интересной. Общее количество проектов, выставленных на аукцион за последние два года – 48.
Минэнерго РК сообщает, что по итогам 2019 года в Казахстане будут работать 86 электростанций ВИЭ общей мощностью в 980 МВт. Доля ВИЭ в генерации вырастет с 1,3 до 2,3%, но будет оставаться по-прежнему мизерной в электробалансе страны.
С институтом развития лучше
Модели инвестиционных проектов в возобновляемой энергетике предполагают достаточно узкий круг источников финансирования. Это либо собственные средства компании, либо механизм партнерства с институтом развития.
Главное преимущество партнерства с институтом развития – дешевое финансирование. Поскольку акционерами таких структур являются правительства, они могут привлекать дешевые длинные деньги, соответственно и ставки кредитования у них ниже. В мандате большинства из них зафиксирована цель поддерживать “зеленую” энергетику. Банки второго уровня – альтернативный кредитор – редко поддерживают такие проекты, поскольку они являются для комбанков достаточно сложными. База фондирования БВУ в основном представлена вкладами физических и юридических лиц – это в основном достаточно короткие и дорогие деньги, соответственно и конечные ставки у комбанков выше.
В штате институтов развития есть опытные специалисты по финансированию различных проектов ВИЭ, которые делятся экспертизой, когда структурируют сделки. Кроме того, партнерство с институтами развития позитивно влияет на репутацию инвестора и самого проекта.
Казахстан с его относительно молодым ВИЭ-сегментом не стал исключением из мировой практики. В 2018 году исследовательская группа Expert Zertteu (аналитический журнал Expert Kazakhstan) сформировала пул инвестиционных проектов в “зеленой” энергетике, которые запускались в 2018 году или находились к этому времени на стадии строительства. В пул попали 15 проектов, причем 11 из них были поддержаны институтами развития – БРК или ЕБРР. Среднее значение доли софинансирования институтов развития в тех проектах, где они участвуют, оказалось на уровне 55%.
Эксперт по ВИЭ
Как правило, институты развития участвуют в проектах ВИЭ по схеме проектного финансирования. Модель выглядит так: инвесторы кредитуют проект с тем условием, что основным источником выплаты заемных средств служат потоки денежных поступлений от реализации проекта. Такой формат позволяет, с одной стороны, создать большой финансовый рычаг (доля заемных средств к собственным), что позволяет собственнику капиталоемкого проекта реализовать его с небольшим объемом собственных средств. С другой стороны, кредитор в этой модели получает больший контроль над реализацией проекта.
БРК активно использует эту модель финансирования, предоставляя выгодные условия проектного финансирования: минимальная сумма займа – 7 млрд тенге, максимальный срок займа – до 20 лет, размер собственного участия компании – не менее 30% от стоимости инвестиционного проекта по смете. Важный момент – финансирование предоставляется в тенге, что критически важно для проекта, денежные потоки которого тоже номинированы в тенге.
Пока БРК реализовал четыре проекта в ВИЭ, но каждый из них находится в разных сегментах. Первый по объему установленной мощности – ВЭС «Астана Expo-2017» мощностью в 50 МВт и стоимостью в 44 млрд тенге в поселке Костомар Акмолинской области. БРК финансирует 68% стоимости проекта. В следующей фазе планируется расширить мощность станции до 100 МВт.
Четвертый проект – ГЭС Тургусун-1 в Восточно-Казахстанской области. ГЭС мощностью в 25 МВт стоимостью 13,4 млрд тенге. БРК вносит 37% финансирования проекта.
Наличие этих проектов в портфеле БРК является позитивным сигналом для иностранных инвесторов в «зеленую энергетику»: Банк может стать для них опытным и надежным партнером.
В реализации вышеуказанных проектов, таких как СЭС в районе Капшагая Алматинской области мощностью в 100 МВт уже принимают участие
международная компания Universal Energy в лице своей проектной компании Eneverse Kunkuat, а инвестором проекта СЭС «Жылга» в Туркестанской области выступила немецкая компания DERA GmbH (СЭС «Жылга» на 20 МВт).
«Активное участие иностранных инвесторов в реализации проектов ВИЭ стало возможным благодаря принятой правовой базе правительством с заключением твердых контрактов с фиксированными тарифами, наличию кредитного инструмента как проектное финансирование и наличию тенговой ликвидности для кредитования таких проектов, что снижает требования по предоставлению обеспечения и исключает валютные риски», – отмечают в БРК.
ВИЭ – лишь небольшой сегмент инфраструктурных проектов, моделью финансирования которых может выступать проектное финансирование. БРК имея поддержку акционера в лице правительства Казахстана готов развивать проектное финансирование и в проектах государственно-частного партнерства, так как на сегодняшний день имеются большие перспективы для его развития в Казахстане, обусловленное потребностью развития инфраструктурных проектов с участием иностранных инвесторов.
